近期，沪市以东方明珠、广电股份、真空电子为龙头，深市以中信国安、厦门信达、电广实业为龙头的网络概念高科技股率领两地大盘强劲上扬，市场不禁在关心这些个股还能走多远？它们的上涨除了网络概念在支撑外，是否还有更多的实质的题材在支持其股价？要回答这类问题，笔者建议从个股着手，这里，以东方明珠为分析的样本股为投资者提供一些有益的线索。
东方明珠总股本62627万股，流通股3900万股，是上海广播电影电视系统唯一的一家上市公司。目前市场支撑其股价上涨的因素主要有下列几个：其一，公司于1998年5月公布斥资4．08亿元溢价认购上海东方电视台广告有限公司90％的股权，其投资收益预计每年不低于6000万元。其二，今年4月东方明珠出资3000万元投资上海市信息港投资股份有限公司，同时决定出资1．16亿元投资上海有线网络有限公司，从这一系列的动作可以推定东方明珠加快了产业结构调整，正向信息网络产业进军。其三，东方明珠的股本结构非常有利于进行回购和重整。目前公司的第一大股东上海广播电视发展总公司为上海市广播电影电视局的全资公司，上海电视台、东方电视台、上海有线电视台、上海人民广播电台等上海主要媒体均为其主要股东，这为将来公司进行一系列的资本运作提供了广阔的空间。同时，东方明珠的流通股仅占总股本的6．2％，属于未达到社会公众股须占总股本25％的股本结构，这为其将来的回购提供了可能，增加了二级市场炒作的题材。
从该股在二级市场的表现分析，从5月17日该股从16元一线启动，目前累计涨幅达40％以上。而从较长的时期来看，网络概念的高科技股不能用一般的市盈率来衡量其投资价值，而宜按成长率和每股销售额来衡量，如果以后者来计算，东方明珠1998年度主营收入近5．7亿元，每股销售额为0．919元／股，其每股股价与每股销售额的比值近25倍，而网络高科技股的这个指标一般在50至100的区间，由此可见，该股从中线的观点看，还有上涨空间，投资者不必为近日的快速上升感到过分担忧，目前耐心持股，回调时加仓可能是近期最好的操作策略。
